ayx2025：

　　注：该文章核心内容，来自于中泰金融国际有限公司首席经济学家李迅雷老师公众号（lixunlei0722），蒋叔进行了编辑、整合。

　　2025年5月11日，日内瓦中美贸易会谈从北京时间周日16:30左右开始，3小时后中场休息10分钟，之后又继续。

　　形容，这是场高风险谈判。中美双方存在不信任感，且都试图展现出自己占据上风的信心

　　华尔街认为，4月以来的修复性上涨就没有留下进一步上涨的空间——有好消息传来，市场最初可能上涨，但之后也许会出现“买入预期，卖出事实”的操作。

　　4月24日，商务部表示，若美方希望重新进行谈判，“必须首先取消所有单边关税”。

　　5月7日，商务部表示，在最大限度地考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费的人呼吁的基础上，“中方决定同意与美方进行接触”。

　　2018年中美关税之争，官方从未用“贸易战”一词，而是用贸易摩擦来描述。

　　特朗普很反复，且内阁成员、幕僚中仇华、遏华人物不少，他们主张对中国采取强硬政策。

　　当然，中美谈判也有一定的可能出现一些有利于我们的转机。毕竟，中国为防范“脱钩”带来的风险，至少做了七年准备。

　　不过李迅雷表示，从历史高度看，处在这个起始点上讨论谈得成或谈不成，真的无关紧要。

　　关键是国内经济要加速转型步伐，在稳就业和促消费方面要有紧迫感和真金白银的投入。

　　如2月27日至3月3日，中方就受邀去美国与美国的财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽等就中美经贸合作进行磋商。

　　在特朗普宣布对价值500亿美元的中国商品加征25%关税后，中美继续谈判。

　　从2018年2月至2019年12月中美签署第一阶段经贸协议，共谈判了13轮。

　　其中，包括两国首脑多次会面和通话，最后中方承诺两年内增购2000亿美元美国商品，美方承诺分阶段取消部分关税。

　　中国反制后，美国对中国加征的关税又一路飙升，从84%、125%到145%。

　　四月末，商务部明确说，若美方希望重新进行谈判，必须首先取消所有单边关税。

　　“中方注意到美方高层多次表态，表示愿与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在做评估。”

　　这显然比“必须首先取消所有单边关税”的措辞要更留有余地。于是，也促成了本周末的谈判。

　　如前所述，这次特朗普高举关税大棒，对诸多国家采取先全面普加关税，再延迟加关税，然后采取一对一谈条件的方式。

　　而对中国的态度则更蛮横，2-3月份共加了两次10%的关税，4月份又加34%的关税，并且马上执行，同时警告中方不要反制。

　　纳瓦罗曾经在特朗普第一任期内任白宫国家贸易委员会主席，是对华中的，曾于2021年受到中国制裁。

　　纳瓦罗曾出版中国三书:《马上就要来临的中国战争》《被中国杀死》和《卧虎:中国军国主义对世界意味着什么》，是的叫嚷者，建议美国与中国展开经济战。

　　这种极为粗糙且不合理的所谓对等关税计算方式，已对全球贸易造成巨大负面影响。

　　第二位，美国国务卿卢比奥，他同时担任国家安全助理、国际开发署代理署长等职，也曾在2020年受到中国制裁。

　　卢比奥紧随特朗普，赞同对中国加征高关税，同时在外交和立法方面干涉中国主权，如对指手画脚，甚至扬言不许中方改变台海现状。

　　第三位，斯蒂芬·米兰，现任白宫经济顾问委员会主任，提出重构全球贸易体系，将平均关税提升至20-50%，其中对华加征60%关税。

　　米兰认为美国贸易赤字长期存在的原因是“特里芬难题”，主张短期通过美元贬值、提升国防需求来重振制造业，长期则通过海湖庄园协议，强制置换美债至100年期零息债。

　　第四位，贝森特，现任美国财政部长，曾任索罗斯基金公司首席投资官，提出从意识形态角度看中国产业政策对美国贸易赤字的影响。

　　贝森特主张渐进式加征一定的关税，并建议将关税“分层”，通过其他政策抵消对通胀的影响，主张美元贬值。

　　此外，在美国总统内阁中敌视中国的还有副总统万斯、商务部长鲁特尼克、贸易代表格里尔和国土安全部长诺姆等。

　　如此多的仇华、遏华人物组成的内阁和智囊团，其用意非常明确，就是尽一切力量来打压中国。

　　美国对华围堵，其实就是“多位一体”立体战——除==关税外，资本围猎与技术绞杀正成为谈判桌下更危险的暗流。

　　通过“特别指定国民和封锁清单”“中国军工复合企业清单（NS-CMIC）”“特定国家安全技术产品投资”行政命令（涉及人工智能、半导体和微电子、量子信息技术），对直接投资产生影响；

　　再看4月18日，美国贸易代表办公室颁布关于对中国海事物流及造船业301调查的歧视性决定。

　　第一阶段，自2025年10月14日起，对中国船东以及运营商征收进入美国管理的港口的费用，2028年每吨最高提高到280美元；

　　第二个阶段，自2028年4月17日起，对美国出口天然气的运输船，实施在美建造、美国运营的比例要求，在未来22年内比例逐步提升至50%。此项规定针对所有国家。

　　中国海运和、造船规模全球第一，尤其造船业体量占全球半壁江山，2024年订单量占全球60%以上。

　　此举如实施，将对中国海运及造船业带来负面影响，不仅将大幅度的增加航运成本，并将导致造船订单大幅减少。

　　如谈判不涉及以上事项，就是不对等的谈判，难以体现中国的谈判“必须建立在相互尊重、平等互利的基础上”的要求。

　　不少人期望，随着中美彼此征收高关税的持续，美国物价上涨而引发通胀高企，最终不得不降低关税。

　　假设中国对美直接、间接出口占美国全部进口的比重为20%，占美国居民商品消费10%左右。而商品在美国CPI的权重为30%左右，即中国商品在美国CPI中的权重只有3%左右。

　　截至2025年4月，美债规模超过36万亿，利息支出超过1万亿，到期债务规模及借新还旧压力巨大。

　　由于存在对债权人到期债券有强制转换为100年期零息国债的传言，故今年6月份以后美国财政部对到期债券能否顺利完成“借新还旧”，将是个考验。

　　中方对美施压之处，是中国直接持有的美国国债规模超过8000亿美元，间接持有的规模应该也不低，这是不是能够作为与美国谈判的筹码？

　　当前，美国被高估早已是特朗普内阁成员们的共识，无论是美债信用还是美元信用下降，都会给联邦政府财政带来麻烦。

　　中国不仅是全球持有美债最多的国家之一，也是外汇存底第一大国，具备做空美元和美债的能力。

　　回顾历史，不少国家都遭遇过债务危机、货币大幅贬值等风险事件，似乎美国没有经历过。

　　如今美国经济结构问题已很突出，美国既想通过美元贬值来缓解贸易失衡问题，又想维持强势美元，很难。

　　特朗普希望在本次任期内重塑美国国内秩序，并改变国际秩序，让全球产业链、供应链朝对美国有利方向布局。

　　如此宏大的计划，在没充分论证情况下蜂拥而出，给全球经济造成了很大困扰，也给美国经济社会带来了巨大冲击。

　　从这次特朗普执政的100多天里，大家显而易见他快节奏的政策出台、极限施压的习性、出尔反尔的行为特征及“万物皆可交易”的价值观等，估计早晚会美国社会和经济“添乱”，也会加速动摇美国的霸主地位。

　　相信今后几年美国经济和社会都有一定的概率会不断出现“失衡”现象，在这种情况下，中美谈判有可能缩小彼此的“期望差”。

　　即便美元走弱，美元的霸主地位在今后很久内都很难撼动，因为别的货币的国际化程度离它太遥远了。

　　也就是说，美国在今后一段时间内还不会面临危机——这在某种程度上预示着它还不至于放下身段向中方求和。

　　当然，美国政治体制决定了特朗普执政的不确定性，加上其善变，嗜好交易，当他面临诸多压力时，如美国长期资金市场的波动、中期选举、反击等，他或会改变其谈判策略。

　　早在2018年的时候，美国人就经常把Decoupling（脱钩）挂着嘴边.

　　对于我们这样一个在历史上经历过帝国主义列强欺凌的国家而言，对危险是极具危机感的。

　　为此，我国多年前就在宏观政策上提出了粮食安全、能源安全、科技安全、金融安全等系统性安全观，并提出了一系列强国战略目标，努力在卡脖子领域加大投入力度，如中国芯片行业的崛起就是一例。

　　这轮中美关税战可能仅仅是中美之争的起始点，今后美方还会在多个领域、多个层面向中国施压，中方也必将给予有力反击。

　　从历史高度看，处在这个起始点上，中美谈得成、谈不成真的无关紧要——关键是国内经济要加速转型步伐，在稳就业、促消费方面，要有紧迫感和真金白银的投入。

　　特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

　　华为开启清仓模式，256GB+6000万+卫星消息，国补价跌至1954元

　　官方：亚马尔、莱万违反反规定，各处罚5000欧；弗里克禁赛一场罚款2万欧

　　以洞察风险、共享洞见为核心的财经媒体。 主笔为富途PI专业投资者、985高校研究员、媒体研究员。

　　李月汝时隔4场重回首发：4中1仅3+6连续8场未上双 飞翼12战10败

　　Xencelabs 推首款集成 Calman Ready 硬件校色数位屏，23.8 UHD

　　SK 海力士首款客户端 QLC 固态硬盘 PQC21 亮相，2025H2 推出