极简投研：苹果

　　本文是《极简投研》的第492篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

　　苹果富含胡萝卜素、维生素C、矿物质（如钾、磷、镁、钙）以及膳食纤维，对人体健康具有诸多益处，如保护视力、预防心血管疾病、促进肠道蠕动等，此外，苹果还含有多酚类物质，具有延缓衰老、防癌、提高免疫力等功效，因而，有着“水果之王”的美誉。

　　苹果的原始种群起源于中亚的天山山脉附近，尤其是现代哈萨克斯坦的阿拉木图地区，提供了所有现代苹果品种的基因库，苹果通过早期的贸易路线，如丝绸之路，从中亚向外扩散到全球各地，也包括当时的中国。自西汉以来，苹果在我国的栽培历史有2000多年。

　　全球苹果品种超过7500种，实际广泛栽培的品种仅有百余种。目前，我国广泛栽种的品种有：富士、国光、元帅、王林、美八、金冠、鸡冠、花冠、秦冠、乔纳金、藤木、印度青、嘎啦、红将军、花牛等。

　　苹果的生长周期，幼年期延续3-6年，初结果期延续5-6年，盛果期延续20-30年，衰老期40-50岁后。

　　苹果的结果周期，4-10月，其中，3-4月进入花期，4-5月坐果期，5-6月幼果生长期（套袋期），6-9月果实膨大期，9-10月着色期，10月后陆续收获上市。

　　苹果全球产量9000万吨，其中，我国产量4000万吨，约占全球50%，其次是欧盟、美国、土耳其、印度。

　　我国苹果主产地，陕西（24%）山东（18%）河南（11%）河北（11%）甘肃（9%）山西（8%）辽宁（6%）新疆（3%）江苏（2%），大多分布在于处于较高纬度的环渤海产区和黄土高原产区。

　　我国是苹果出口国，每年大约出口130万吨，约占产量的2.3%，同时进口大约15万吨。

　　除此之外，苹果是呼吸跃变型果品，采摘后有着非常明显的后熟过程，因而，合理存储对于苹果品质的提升，具备极其重大作用。一般而言，对于中熟品种，常温下可以存储2周，冷藏下可以存储2个月；对于晚熟品种，常温下可以存储3-4个月，冷藏下可以存储5个月以上，气调库可以存储12个月左右。

　　苹果消费包括鲜食消费（90%）、加工消费（10%），其中，加工消费包括液体加工（苹果原浆）、固体加工（果酱果脯果胶苹果多酚等）、渣皮加工（饲料有机肥）。

　　其中，红富士苹果是以国光为母本、元帅为副本的杂交品种，红富士占我国苹果种植培养面积的50%以上，占苹果产量的70%以上。富士苹果口味甜美清脆，拥有更长的最佳食用期，保质期较长，甚至无需冰箱保存，室温下即可长期保存，在冷库可放置7-8个月，3-4个月的时候口感和味道是最好的。可能也正因为如此，得以在我国广泛种植，并被选择为期货对象。

　　苹果的报价单位是元/吨，交易单位是10吨/手，最低交易保证金是13%。假如苹果的市价是8000元/吨，相当于4元/斤，此时，如果做多1手苹果，相对于以4元/斤的价格，购买了10吨苹果，一共花费8万元，由于期货是保证金交易，假如是最低交易保证金13%，实际花费1.04万元。

　　苹果被称为四大妖王之一，价格波动快，振幅大，而且总是与市场情绪和大盘背道而驰，让人捉摸不透。

　　主要原因是苹果是一个以交割为核心逻辑的品种，说人话是，苹果的交割标准很高，期货市场卡的很严，动不动就是不合格，真正符合期货交割标准的期货苹果与整个苹果现货市场相比，占比很小，这导致期货和现货相脱节，分析苹果的实际生产和消费几乎无用，期货市场上的苹果价格其实就是交割的博弈，是资金的博弈。

　　一般而言，如果放宽交割标准，那么满足交割标准的苹果数量会变多，苹果期货的价格就会下跌。然而，现实是交割标准很高，背后原因可能是高标准意味着严要求，借此推动整个苹果产业的高水平质量的发展，继而推动现货苹果价格的上涨，不给人一种很廉价的感觉。

　　在期货市场，苹果最容易炒作的就是天气，例如，花期容易炒作倒春寒，坐果期容易炒作干旱，果实膨大期容易炒作高温少雨，着色期容易炒作低温降雨。我印象中最深刻的例子是傅海棠在一次演讲中提到的，2008年，南方冻灾，导致一夜之间苹果由供过于求，变为供不应求，傅海棠通过第二天开盘涨停板做多，最终颇有斩获。

　　除此之外，苹果还有明显的季节性，3月属于过年后的疲软期，价格容易下跌；5-8月苹果供应淡季，现货价格容易抬升；10-12月属于收获期，价格容易下跌；12-2月属于节日旺季，价格容易上升。

　　除了天气和季节性影响外，苹果还有不同季节陆续上市的诸多竞品，包括西瓜、葡萄、柑橘等。

　　由此可见，苹果的供需两端很不稳定，影响因素很多，叠加苹果本身很高的交割标准，共同导致苹果行情走势非常容易被带节奏，非常容易被资金炒作，就会出现很“妖”的情况。

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